煤炭行业周报:沿海煤价继续上行
推荐转型改革标的
投资要点:
本周国内煤炭市场行情平稳运行:动力煤产地价格保持平稳,环渤海动力煤价格指数小幅上涨;港口方面,大秦线发运保持高位,秦港港口调入量小幅上升,下游拉煤积极性不高港口调出持续回落,港口库存再攀高位。下游方面,冬季用电需求有所回暖但仍低迷,六大电厂日耗煤仍保持较低位,存煤可用天数再度上升,下游电厂为取得年底煤电谈判优势提前储煤,短期仍将处于去库存阶段,龙头企业带头提价以及限制进口量作用明显,后期煤价上行有待下游需求实质改善。炼焦煤方面,进入冬季和年底下游钢铁、焦企放慢采购进程,下游开工不足导致对炼焦煤补库需求偏弱,焦煤价格短期维持稳定可能性大。伴随限产以及季节性旺季需求的扩大,下游电厂去库存节奏加快,后市整体煤市将逐步回暖。我们继续推荐国企改革类品种:安源煤业、盘江股份、云煤能源、陕西煤业、国投新集、兖州煤业;建议关注低估值品种:中国神华、中煤能源。
数据点评:
动力煤价格稳中有涨、炼焦煤价格基本平稳:本周环渤海动力煤价格指数环比上涨,动力煤秦港港口价格环比上涨,各产地动力煤价格稳中有涨,国际动力煤价方面三大港口小幅小跌;炼焦煤产地价格基本平稳;无烟煤产地价格稳中有涨。
国际动力煤价格三大港下跌,国内外煤价差放宽:截至12月5日,布伦特原油现货价格下跌3.05美元/桶至68.94美元/桶,跌幅4.24%。截至12月5日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值4.39,下降0.09;国际油价与国内煤价比值3.28,下降0.18。按热值统一为吨标准煤后,目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)低22元/吨,环比下降25元/吨。
秦港调入上升调出下降,港口库存大幅上升:秦港煤炭日均调入量环比上升0.9万吨至70.1万吨/日,增幅1.2%。日均调出量环比下降5.6万吨至60.7万吨/日,降幅8.4%。秦港库存周环比上升68万吨至710万吨,环比增幅10.6%。
电厂日均耗煤小幅下降,电厂库存小幅下降:截至12月5日,六大电厂日均耗煤环比下降2.7万吨至59.7万吨,环比降幅4.33%。截至11月20日,直供电厂日均耗煤周环比上升38万吨至343万吨,环比增幅12.46%。截至12月5日,六大电厂库存环比下降31.6万吨至1376.7万吨,环比降幅2.24%。存煤可用天数23天。截至11月20日,直供电厂库存环比下降21万吨至9812万吨,环比降幅0.21%,存煤可用天数维持在30天高位。
海运费国内小幅下跌,国际大幅下跌:国内主要航线平均海运费环比下降0.74元/吨至27.8元/吨,跌幅2.59%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下跌1.223美元/吨至39.48元/吨,跌幅16.0%。